或許是受到前幾年有一本知名暢銷書《護城河投資優勢》的，有些投資人非常重視「護城河」、「競爭優勢」的觀念。
但站長其實不太重視這個，原因如下：
1) 沒有「護城河」，不表示公司不會賺錢，有些產業，所有廠商的市佔率都很分散，沒有特別突出的領導廠商，廠商都是被動接受市場價格，利潤空間回歸於整體產業的供需結構。這種產業，也會遇到廠商多年未擴產、供給不足，或是受惠於特定題材導致需求爆發，帶動廠商獲利成長，股價也會有非常不錯的表現。
2) 隨著市場效率提高，投資人很難找到擁有「護城河」，又不用支付溢價的公司，也就是說，擁有「護城河」的公司幾乎都比較貴。但如果為了「護城河」支付溢價，那「護城河」可能就無法帶給投資人優於平均值的報酬率，這樣就失去了意義。
3) 台股的景氣循環非常明顯，且變化快速，投資人平均的持股週期，比自己想像的還要短很多。「護城河」這種長期才會發揮效益的東西，根本不會反映在短期股價上，還不如關注市場上有哪些尚未被注意，但有機會即將發酵的題材。
4) 台股中，如果用比較嚴格的標準來看，擁有「護城河」的公司還真少，除了少數的半導體大廠，可能擁有較深的「護城河」，多數公司都是零組件或代工廠，「護城河」又窄又淺，一攻就破。
因此，對台股投資人來說，掌握景氣循環的週期，去賺取機會財，遠比尋找「護城河」還要重要得多。
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